Новости/Аналитика

Рынки США и Канады, эксплуатирующие медицинские свойства конопли, вступили в фазу затяжной структурной стагнации, а не временной коррекции. Сокращение числа лицензий, выход операторов и падение инвестиционной активности носят системный характер и отражают исчерпание экстенсивной модели роста, основанной на быстром расширении числа производителей и точек сбыта.

Американская индустрия эксплуатирующая медицинские свойства конопли продолжила сокращаться в третьем квартале 2025 года, в основном из-за массового оттока производителей. В частности, количество действующих лицензий на ведение бизнеса в сфере каннабиса в США сократилось до 37555, что на 1% меньше, чем в предыдущем квартале, и продолжает многолетнюю тенденцию к снижению, начавшуюся в конце 2022 года. За последние два года общее количество действующих лицензий по всей стране сократилось на 13%.

Количество лицензий на каннабис в США

Количество разрешений на выращивание сократилось на 24%, или чуть более чем на 5000 лицензий, по сравнению с третьим кварталом 2023 года, в то время как количество розничных лицензий уменьшилось всего на 330.

Нудно отметить, что перспективы дальнейшего роста данного сегмента современного коноплеводства США ослабли. Количество одобренных, находящихся на рассмотрении и предварительных заявок на получение лицензий снижается пятый квартал подряд. Это устойчивое сокращение числа перспективных проектов свидетельствует о более осторожной позиции предпринимателей и инвесторов. В условиях насыщения рынка, регуляторных препятствий и затянувшихся федеральных реформ, склонность к риску снизилась, что делает привлечение капитала более избирательным.

Например, в третьем квартале лицензированные предприятия продолжили покидать ведущие регионы отрасли - Калифорнию и Оклахому, на которые приходится 36% всех действующих лицензий на продажу терапевтически активной конопли в США.

Калифорния, крупнейший в стране рынок каннабиса с прогнозируемым объемом продаж чуть менее $ 4 млрд, по-прежнему лидирует с 8048 лицензиями. Однако, как количество легальных предприятий, так и объемы легальных продаж постепенно сокращаются, поскольку предприниматели сталкивается с регуляторными ограничениями, высокими налогами и сильным нелегальным рынком. Количество действующих лицензий в штате сократилось почти на 2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 8% по сравнению с третьим кварталом 2024 года. Для сравнения, за последние 12 месяцев рынок каннабиса в Калифорнии потерял больше лицензий (740), чем общее количество лицензий в Аризоне и Неваде вместе взятых (654).

Мораторий на выдачу новых разрешений в Оклахоме, введенный в 2022 году после того, как низкий порог входа в штат вызвал ажиотаж, продолжает менять переполненный рынок штата, неуклонно сокращая число операторов.

За последние 12 месяцев рынок потерял более одной пятой своих лицензий, и к концу третьего квартала 2025 года в нем оставалось примерно 5380 действующих пакетов разрешительной документации.

Количество лицензий на каннабис в Канаде

Канадский рынок терапевтически активной конопли, несмотря на снижение на 1% в третьем квартале, оставался относительно стабильным: количество действующих лицензий сократилось примерно до 5760. Однако эта стабильность последовала за двухлетним спадом на 15%, что подчеркивает продолжающуюся стагнацию рынка. Количество действующих лицензий на выращивание терапевтически активной конопли в Канаде сократилось на 2,3% по сравнению с предыдущим кварталом и составило около 900, а с третьего квартала 2023 года снижение составило 8%. Количество лицензий на розничную продажу каннабиса, крупнейшая категория лицензий в Канаде, колебалось с 2023 года, но в целом оставалось стабильным на уровне около 4100 лицензий.

Комментарий специалистов Ассоциации “Украинская техническая конопля”

Данный материал очередной раз подтверждает тезис о том, что рынки США и Канады, эксплуатирующие медицинские свойства конопли, вступили в фазу затяжной структурной стагнации, а не временной коррекции. Сокращение числа лицензий, выход операторов и падение инвестиционной активности носят системный характер и отражают исчерпание экстенсивной модели роста, основанной на быстром расширении числа производителей и точек сбыта.

В США стагнация выражена наиболее остро и проявляется прежде всего в сегменте выращивания, где массовый отток лицензий указывает на хроническое перепроизводство, ценовое давление и снижение маржинальности. Сокращение новых заявок на лицензии пятый квартал подряд сигнализирует о потере веры бизнеса в восстановление прежней динамики роста в условиях регуляторной фрагментации, высоких налогов и затянувшихся федеральных реформ. 

Канадский рынок демонстрирует более мягкую форму стагнации, однако его относительная стабильность является следствием не роста, а завершения масштабного двухлетнего сокращения. Стабилизация количества лицензий на розничную торговлю при продолжающемся снижении числа производителей указывает на схожую логику: рынок сохраняет инфраструктуру сбыта, но постепенно сокращает производственную базу, подстраиваясь под ограниченный и слабо растущий спрос.

В совокупности опыт США и Канады показывает, что лидерство в секторе медицинской конопли больше не определяется масштабами лицензирования и географическим охватом. Стагнация крупнейших рынков свидетельствует о переходе отрасли в фазу зрелости, где рост возможен лишь за счет технологической дифференциации, клинической доказательности, нишевых продуктов и регуляторной эффективности. Для новых игроков и развивающихся рынков это означает, что копирование североамериканской модели массового лицензирования и экспансии не является устойчивой стратегией и несет высокие структурные риски.

< Предыдущая статья     Следующая статья >